（原标题：东吴期货投资策略早参20221110）成都服务调查

2022.11.10

宏不雅金融繁衍品:短期指数走势或重回颠簸

股指期货。周三市集不竭颠簸整理，创业板指跌超1%，个股跌多涨少，两市成交额回落至不及8000亿元。详尽来看，经过前期休养后，市集底部基本探明。短期内，由于海表里不笃定性仍大，市集神志可能存在反复，指数走势或重回颠簸，但休养空间有限，操作上高抛低吸为主。

玄色系板块:高涨压力加大

螺卷。钢谷网的数据，螺纹表需环比回升比拟明显，加上产量下降，去库明显。热卷供需都有所回升，延续去库。近期钢材需求保抓韧性，然而1月是淡季合约，总体12月需求下降的笃定性也比拟强，因此价钱反弹的上边缘压力一直都是长、短历程钢厂坐蓐资本隔邻，对应3650-3700隔邻，行情颠簸步地将延续，操作上提议波段操动作主。

铁矿。铁矿这一轮反弹的比拟多，基本面主如若对铁水产量比拟乐不雅的预期。后期能否不竭高涨需联系钢材11月表需的情况，近期有所超预期，但也濒临淡季的预期依然铁水产量加多后钢材供给压力的回升，预测盘面颠簸为主。

动力化工：油价通顺第二日下落

原油。隔夜原油颠簸下落，昨晚EIA周度敷陈裸露当周好意思国原油产量上升20万桶/日至1210万桶/日，且原油库存大幅加多，不外制品油库存不竭下降，真金不怕火厂开工率保管高位。欧央行行长来源暗示利率将进一步高涨以及好意思联储始终的加息周期为改日原油需求蒙上了暗影。咱们以为油价总体仍保管宽幅颠簸运转，预测区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第二周沥青产业数据裸露开工率小幅回落，出货量减少，厂库社库增减不一。季节性需求疲软重叠偏高的产量使得基本面保管偏弱。现货价钱通常处于颠簸偏弱态势，资本端近期冲高势头稍有放缓，提议前期空单可严慎抓有，短线逢高试空。

LPG。现时深加工需求阶段性触顶，前期广漠到港货源增供鼓励表里价差得以弥合。尽管近期局部降温天气及国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口资本回落的压力增大，国外延续增产趋势及仓单汇集刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提议热心正套策略。

PTA。周三TA01合约收盘价5278元/吨，较上一往还日价钱抓平，夜盘小幅下落至5258元/吨，01-05价差走阔至42（前值：30），01基差272元/吨，价差快速收窄原因在于现货价钱快速管理，华东现货报价5550元/吨，较昨天地落75元/吨。仓单数目近日高涨明显，总仓单近20万吨。逸把稳连2#375万吨安装现在负荷5成。PTA加工费小幅开荒，聚酯利润开荒情况欠安，预测后续减产降负还将抓续。策略提议：短期颠簸保抓不雅望，中始终逢高空01合约。

MEG。周三EG01合约收盘价3835元/吨，较上一往还日下落52元/吨，夜盘小幅高涨至3867元/吨，01-05价差走弱至-91（前值：-82）。乙二醇供需双弱，煤制开工率抓续走低，卑劣聚酯需求同步走弱，库存仍处于较高位置，短期来说供需矛盾不大，但始终来说在投产的压力下，走累库逻辑。策略提议：短期颠簸保抓不雅望，中始终逢高空01合约。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下落1.48%，报收2537元/吨。夜盘下落1.91%，报收2523元/吨。音书面上，神华新疆180万吨/年甲醇安装以及60万吨/年烯烃安装已重启。内地企业总库存较上周加多1.8万吨，在51.27万吨，环比加多3.64%%，同比偏高。内地订单量在26.34万吨，较上周下降2.38万吨，跌幅达8.30%，同比略偏低。甲醇保管供应偏宽松但需求抓续偏弱的基本面步地。内蒙至山东运脚有所回落，但内地补充口岸货源数目依旧有限。入口量回升需要技巧演绎，口岸可流通货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的实践。并且煤炭价钱仍保管高位颠簸，库存和资本端对甲醇价钱仍有相沿作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在枯竭强利多驱动的情况下，期价预测仍将承压颠簸运转。由于伊朗地区甲醇安装突发泊车，探究到入口船期约1个月傍边，对远月入口缩量存利好。此外，盛虹真金不怕火葬一体化预期投产并用单体替代MTO，对近月需求存利空影响。且煤炭价钱在战略压力下症结回落，01-05偏反套运转。由于甲醇价钱跌幅较大，01PP-3MA短期走强，中始终仍可逢高作念缩。

有色金属:基本金属涨势放缓，市集恭候好意思国10月CPI

铜。多空博弈热烈，铜价颠簸。周三伦铜收涨0.34%；沪铜主力12合约日盘收涨1.22%，夜盘收0.35%。本周铜价冲破前期颠簸区间后，资金不竭涌入，上期所沪铜抓仓不休革命高。公共显性库存处于极低位置，跟着公共向绿色动力转型，中始终铜供应预测越发趋紧，资金逢低买入积极。投行高盛暗示，保管对改日12个月铜价为每吨9000好意思元的预估。铜价高涨后卑劣需求转弱，公共经济阑珊担忧上升扼制铜价短期涨幅。中国10月CPI同比增2.1%，涨幅回落，通胀放缓大开信贷和金融战略空间。热心今晚行将公布的好意思国10月CPI，联系我们以判断改日好意思联储加息幅度。提议多单严慎抓有。

铝。供需预期两弱，铝价颠簸。周三伦铝收跌1.58%；沪铝主力12合约日盘收涨1.08%，夜盘收跌0.8%。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应垂危复产进程稳固。加纳VALCO铝厂因歇工暂停坐蓐，如果问题难以管理，国外减产产能可达173.8万吨，供应端压力抓续缓解。SMM10月中国电解铝产量341.34万吨，同比加多7.8%。预测11月产量332万吨傍边，同比增长8.1%。公共总需求受到西洋收紧流动性扼制，多余忧虑制约铝价反弹空间。提议不雅望。

锌。11月9日沪锌主力涨0.55%，报23850元/吨，夜盘跌0.82%，报23530元/吨，LME锌跌2.23%，报2856.0好意思元/吨。基本面较前期略有缓解，11-12月产量预测有较大抬升，但短期低库存仍有相沿，预测锌价暂时保管颠簸运转，后续热心社库累库情况。结构上，现货升水不竭回落，社库出现累增，back扩大存在压力，正套探究逐步离场。

铅。11月9日沪铅主力涨0.82%，报15290元/吨，夜盘涨1.70%，报15525元/吨，LME铅涨1.05%，报2061.0好意思元/吨。受疫情影响，废电瓶回货较少，回收商倾向于挺价，利润端对铅价保抓相沿，同期周边交割，市集流通货源减少，此出门口窗口大开，因而尽管破钞转淡，短期铅价偏强运转，然而原再价差已处于高位，预测上方空间有限。

在新一届中国足协第一次会议进行期间，新任协会主席宋凯曾就未来中国足球方方面面工作的发展目标与方向作了一番主题讲话，其中职业联赛工作是他重点提及的内容之一。由于宋凯在发言中还特别提到了“对标亚足联规则，研究放宽外援政策”，因此外界普遍解读认为，中国足协接下来将与亚足联亚冠联赛接轨，进一步放开对中超联赛外援人数的限制。

农居品:热心USDA供需敷陈

油脂。昨日油脂市集全体回落，因濒临USDA11月供需敷陈的公布，投资者休养仓位闪避风险。从今天凌晨公布的数据来看，本次USDA敷陈对好意思豆偏利空，但对油脂利多。数据裸露，本年度好意思豆产量和期末库存均较10月份上调，但好意思豆油因期初库存下合伙需求上调，基本对消了产量的上调，因此期末库存仅微调。此外，USDA还大幅下调了本年度公共棕榈油产量和期末库存。预测本日开盘油脂有望反弹。不外本日中午还将公布另一份伏击敷陈，MPOB10月棕榈油月度敷陈，因此，操作上仍需严慎，不提议追涨，可接纳逢低作念多的策略。

豆粕/菜粕。11月USDA大豆供需敷陈裸露，好意思豆上调单产0.4至50.2蒲式耳/英亩，产量较10月预测上调0.33亿蒲式耳，库存上调0.2至2.2亿蒲式耳，高于市集预期的2.12亿蒲式耳。南好意思方面，巴西调升旧作库存至2334万吨，压榨量和国内需求齐小幅上升，使得22/23年度期末库存小幅下调7万吨至3124万吨，产量保管1.52亿吨不变。阿根廷方面产量则是较10月预测下调150万吨至4950万吨，库存下降20万吨至2400万吨。总体而言，11月USDA中性偏空。

生猪。近近期战略面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，超量完成月度出栏目标，猪价从高位回落，受此影响散户出栏积极性有所增强，不外跟着腌腊季周边， 需求端或将对猪价酿成一定的提振，预测猪价短期不竭深跌的概率不大。始终来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期边缘递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将扼制本年度旺季需求，咱们以为猪价不具备不竭大涨基础，后期需密切热心宰杀量的变化情况，操作上中线如故以反弹抛空的念念路对待。

苹果。昨日苹果期价大幅下落。天然此前卓创公布的本年苹果入库数据同比下降10%傍边，但鉴于部门地区果农仍在自行入库，后续库存量或有不竭普及的可能，热心库存数据的修正情况。此外，由于近期很多地区出现疫情加重的情况，破钞环境欠安，令投资者对后市抓悲不雅预期。操作上，暂时以不雅望为主。

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期市有风险成都服务调查，投资需严慎！